铜:
上一交易日,沪铜主力合约收于 73460 元/吨,期货交易系统涨幅0.53%。宏观方面,市场反复调整美联储降息预期,关注周中公布的美联储利率决议;从公布的1-2月各项经济数据可知,国内经济正持续回升,但内需不足问题仍存。
基本面,铜精矿和粗铜加工费指数易跌难涨,现货矿产铜冶炼亏损,导致龙头冶炼企业开会商讨矿供应问题,但短期内电解铜产量变动有限。受益于新能源板块的拉动,铜板带企业开工率恢复迅猛,空调主机厂的高排产给予铜管企业旺季预期,并拉动铜棒需求,而铜杆、铜箔企业的开工率恢复偏慢。
上周,电解铜社会库存累增 4.13 万吨。宏观环境回暖,受供应端消息刺激,铜价大幅走高,但电解铜库存仍在累增。
结论:库存累增。
铝:
上一交易日,沪铝主力合约收于 19340 元/吨,涨幅0.36%;氧化铝主力合约收于 3320 元/吨,涨幅 0.91%。山西煤矿瓦斯事故或影响铝土矿的复产进度,成本支撑仍有效,在利润驱动下,个别氧化铝产量小幅增加,并伴有进口量流入,氧化铝的下游需求端有小幅增加预期。
据悉,云南省相关部门决定释放部分电力负荷用于电解铝企业复产,预计电解铝实际复产产能约 40-50 万吨,电解铝运行产能或在3月底逐步增加,4 月中旬完成投产。新能源相关方向的订单量较可观,其它板块也有不同程度恢复,持续跟踪消费表现。
上周,电解铝社会库存累增2.2 万吨,铝棒社会库存下降800 吨。供需两端均存增量预期,基本面再度收紧,推动氧化铝运行重心适度上移;关注云南地区电解铝复产进度和终端消费表现,或决定铝价运行上限。结论:库存未现拐点。